轨道交通:万亿市场开启 全产业链意义重大

【新型装饰材料】日前，北京的两个重要地点同时聚焦“轨道交通”：月坛南街38号，国家发改委宣布将加快推进轨道交通装备等6个重点领域的关键技术产业化项目;德胜门外，中国交通建设集团总部，中国交建和中国普天两家央企联合多家

金融机构推出千亿元城市轨道交通基金。万亿市场正在召唤运量大、速度快、安全、准点、保护环境、节约能源和用地城市轨道交通优点众多，世界各国已达成共识，解决城市交通问题的根本出路在于优先发展以轨道交通为骨干的城市公

共交通系统。截至目前，经国务院批准的城市轨道交通总规划里程超过7300公里。2015年我国城市轨道交通领域投资将达3000亿元。未来几年，万亿级规模的轨道交通市场投资机会将逐项落地。作为支撑城市经济社会发展的重要基础设

施，城市轨道交通不仅能够更好地支撑和引领城市空间布局的扩展，而且对拉动经济发展能够产生明显带动作用。近年来，我国城市轨道交通处于蓬勃发展时期。国家发改委日前宣布，已梳理提出了68个2015-2017年拟新开工建设的重大

项目，将加快城市轨道交通重大工程建设。到2020年，北京、上海、广州、深圳等城市将建成较为完善的轨道交通网络，南京、重庆、武汉、成都等城市建成轨道交通基本网络，南通、石家庄、兰州等城市建成轨道交通骨干线。正是在这

样的大背景下，中国交建、中国普天等我国轨道交通领域的龙头企业走到了ー起，共同设立了“城市轨道交通基金”。据了解，城市轨道交通基金将采取母子系列基金嵌套的方式运作，拟设立规模人民币1000亿元。投融资模式必须转型“在与

地方政府接触过程中，明显感到各地对城市轨道交通建设热情很高，但资金从哪里来是个大问题。”中交投资基金管理公司总经理李雪松说。据统计，2015年一季度，国有土地使用权出让收入同比下降36.1%。土地出让金的大幅减少，导致

一些城市财政日趋紧张，轨道交通的建设资本金难以得到保障。同时，中央政府不断加大规范和清理地方政府投融资平台的力度。原有城市轨道交通投融资方式已经难以为继，必须转变与创新投融资模式。国家发展和改革委员会综合运输

研究所有关专家指出，城市轨道交通具有准公共产品属性，可长期经营并具有一定规模的收益，其投资建设运营非常适合采用PPP模式。这既可吸引社会资本、解决城市轨道交通建设庞大的投资需求与资金短缺的矛盾，也可有效避免政府

主导投资经营的低效率。“资本是逐利的，过去地方政府通过信托等中介获得的资金成本很高。现在的形势下，城轨建设无法满足高回报率。通过产业基金的运营，可以大大降低融资成本。因为产业基金并不是单纯投资盈利，除了投资，还

有建设、施工，带动主业发展。可以打包计算收益，只要打包的价格是合算的，就可以做。”李雪松说，“这就是产业基金的优势所在，资金价格方面具有黏合剂的作用，既可以满足地方政府低成本的资金需求，又可以满足社会资本的利益诉

求。下一步，还要进行金融创新，保证持续性的发展。”全产业链意义重大城市轨道交通包括地铁、轻轨、快轨、有轨电车等，乘客数量巨大，建设质量和运营安全十分重要。城轨建设将迎来大发展，但地方政府作为建设主体责任人，在缺

钱问题解决后，还面临着一系列关键环节的专业性挑战：稳定的合作伙伴、可靠的技术人员、专业的运营。从产业发展上看，轨道交通领域尚未形成一条完整的产业链，实物资产(关键性设备)、无形资产(设计咨询服务等)等环节的企业发展

效益较差，导致轨道交通建设交易成本增加。中国交建和中国普天均是在轨道交通领域耕耘已久的龙头企业。其中，中国交建先后承建了福州地铁2号线、哈尔滨地铁3号线、北京地铁14号线，南京纬三路过江隧道等重点城市轨道交通工

程。中国普天是专业从事信息通信技术研发、系统集成、产品制造、产业投资的国家创新型高新技术骨干企业。目前，城市轨道交通基金已确定首期投资136亿元，包括哈尔滨地铁、青岛地铁等项目。目标是通过基金打通全产业链，开拓城

市轨道交通市场，响应国家、政府、产业、社会资本共同投资PPP模式，树立典范。未来，城市轨道交通基金将充分利用中国交建、中国普天在土建、车辆装备、信号及运营等方面的资源，以联合发起设立基金为契机，把握市场良机，联

合进行项目的营销、投标、谈判、投资、管理及运营，有效集合社会和政府资源，降低项目融资成本，从而形成强强结合、相互依托、互利共赢的新局面。

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