历史经验表明,每次经济调整都会有新的产业群体诞生,而每当电子产业与新产业全面融合之后均会推动行业景气上行。电子产业的自身特性决定其在节能降耗领域具有天然的发展优势。未来5-10 年,LED、单晶硅、锂电池、风电器件和节能电机应用市场存在较大成长空间。
照明、大尺寸背光源和车用市场在LED 产业中最具发展潜力。
技术能力和产业布局使得国内LED 应用集中在LED 指示灯和LED 显示屏等低端领域,国内企业与LED 需求快速增长领域的关联度较低,其成长性将与国内应用需求的变动情况同步。
光伏产业是单晶硅和多晶硅最具成长性的应用领域,2013 年全球光伏装机容量将比现在增长4.9 倍,2020 年国内光伏装机容量将比现在增长70 倍,主要单晶硅企业均有涉及太阳能业务。扶持政策将是推动产业需求的主要力量。
风电技术最为成熟,在新能源中装机规模最大。亚洲市场快速增长,国内风能资源极为丰富。2012 年,全球风电总装机量将比现在增长1.4 倍,2020 年国内风电总装机量将比现在增长近9 倍,直驱永磁风机的应用将大大拉动稀土永磁需求。
锂电池已形成对其他各类电池全面替代的趋势,磷酸铁锂被认为是最佳的锂动力电池正极材料。2020 年,混合动力车年销量将比现在增长7.6 倍,磷酸铁锂年需求量将达18.75 万吨,年销售额超过280 亿元。
电机耗电量占社会总用电量的一半以上,应用节能电机的效益显著。采油设备是油田的主要耗能设备,全球采油设备年均改造投资规模达3500 亿美元,我们期待自上而下的政策推动来启动抽油机用节能电机的广阔空间。
综合考虑公司的市场地位、产品和应用成熟度、技术自主性、下游应用空间、国内企业的受益情况以及产品的盈利能力等因素,我们建议关注航天电器、横店东磁、长城开发、三安光电等公司产业升级带动的业务成长机会,同时关注中环股份、有研硅股、中科三环和宁波韵升等公司阶段性投资机会。
